I mercati immobiliari con il maggior rischio di bolle, secondo UBS

Secondo UBS Wealth Management, il mercato immobiliare di Vancouver ha maggiori probabilità di trovarsi in una bolla rispetto a qualsiasi altra grande città del mondo.

Lunedì gli economisti della banca hanno pubblicato il loro indice della bolla immobiliare 2016 per alcune città selezionate.

Gli economisti dell'UBS dicono che Vancouver è in una bolla perché l'aumento dei prezzi delle case in quella città è stato notevole, e i livelli attuali sono ben al di sopra del valore reale delle case.

"I prezzi delle case nelle città all'interno della zona a rischio bolla sono aumentati in media di quasi il 50% dal 2011", hanno scritto Matthias Holzhey e il suo team.

Oltre a Vancouver, UBS ha incluso altre cinque città nella zona della bolla: Londra, Stoccolma, Sydney, Monaco e Hong Kong. Al di fuori di queste sei città della zona bolla, i prezzi sono aumentati di meno del 15%.

I tre principali fattori che hanno portato all’aumento dei prezzi sono stati l’afflusso di capitali esteri, la politica monetaria allentata e le aspettative rialziste, ha affermato UBS.

"Un cambiamento nello slancio macroeconomico, un cambiamento nel sentiment degli investitori o un notevole aumento dell'offerta potrebbero innescare un rapido calo dei prezzi delle case", ha scritto Holzhey. "Gli investitori nei mercati sopravvalutati non dovrebbero aspettarsi un apprezzamento reale dei prezzi nel medio e lungo termine."

Tuttavia, secondo Jon Woloshin, stratega di UBS Wealth Management Americas, non c’è motivo di preoccuparsi per il crollo immobiliare osservato negli Stati Uniti dieci anni fa.

Innanzitutto, la recente tassa sulla proprietà del 15% imposta dal governo provinciale di Vancouver per arginare l'aumento dei prezzi sta già scoraggiando gli acquirenti stranieri. Secondo i dati governativi citati da The Globe and Mail, meno dell’1% degli acquisti di case a Metro Vancouver da quando la tassa è entrata in vigore sono stati finanziati da acquirenti stranieri, in calo rispetto a oltre il 13% nelle sette settimane precedenti la nuova tassa.

Woloshin ha detto a Business Insider che i resoconti aneddotici degli agenti immobiliari della zona e della vicina Seattle mostrano che la tassa sta avendo un “effetto marcato” sugli afflussi di capitale straniero. Parte di quel denaro potrebbe lasciare Vancouver per raggiungere le città più a sud della costa occidentale degli Stati Uniti, ha detto.

Londra è al secondo posto nella lista delle città a rischio bolla. Woloshin ha affermato che il suo mercato immobiliare è diventato più attraente per gli acquirenti stranieri da quando la sterlina si è indebolita dopo che il Regno Unito ha votato a giugno per lasciare l’Unione Europea.

Ma se le conseguenze del voto sulla Brexit alla fine costringessero le grandi aziende con sede a Londra a trasferirsi, i prezzi delle case in città potrebbero subire un duro colpo, ha detto.

Più in basso nell'elenco, secondo Holzhey, "tassi di interesse eccessivamente bassi", che non sono coerenti con la performance dell'economia reale, stanno mantenendo alti i prezzi delle case in tutto il mondo.

"Ciò è illustrato dall'Eurozona, dove la politica monetaria non può accogliere le differenze macroeconomiche tra i paesi", ha affermato Holzhey.

"Tuttavia anche altri paesi come Australia, Canada e Regno Unito stanno mantenendo i loro tassi di interesse artificialmente bassi. Se combinato con un'offerta rigida e una domanda sostenuta da parte della Cina, ciò ha prodotto un contesto ideale per gli eccessi dei prezzi delle case."

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